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　　卓创资讯豆油分析师张兰兰

　　【导语】国务院关税税则会发布最新公告，自2025年3月20日起，对加拿大菜籽油加征100%关税。因菜籽油和豆油彼此影响，存在一定替代关连，入口菜籽油资本加多，将给豆油带来上升运转。另外马来西亚最月牙度数据欠安及3月10日对好意思豆征收10%关税奏效，赐与豆油一定株连；国内油厂在3月停产增多，豆油产出减少，供需双弱的情况下给豆油提供底部营救，瞻望3月豆油或窄幅上升。

　　对加拿大菜籽油加征关税，3月10日豆油上升

　　国务院关税税则委员会办公室发布公告称，加拿大政府布告，自2024年10月1日起，对中国电动汽车加征100%关税；自2024年10月22日起，对中国钢铁和铝居品加征25%关税。经国务院批准，国务院关税税则委员会发布公告，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的部分入口商品加征关税。

　　受对加拿大菜籽油加征关税的痛恨影响， 3月10日现货奴婢商场心扉走高，但之后受到马来西亚月度供需陈述影响及加征关税对菜籽油影响有限，豆油商场涨幅收窄，国内一级豆油现货均价8449元/吨，较前一个来去日擢升38元/吨，幅度0.45%。

　　海外商场偏空痛恨加剧  豆油商场有回落压力

　　3月10日以来海外油脂商场多空交汇，其中偏空痛恨加剧，主要表当今对好意思国大豆征收关税奏效、马来西亚MPOB陈述数据偏空及南好意思大豆丰产在望，令豆油商场回落压力加大，规则了上升起间。

　　对好意思国大豆加征关税奏效，资本端株连豆油下滑：3月3日好意思国布告将中国关税翻倍至20%后，中国布告对好意思国大豆征收10%关税， 3月10日奏效。好意思国买卖关税令商场充满不确信性，商场担忧中国入口好意思国大豆需求下滑，3月10日芝加哥期货来去所（CBOT）大豆期货收盘下降，其中基准期约收低1.2%，资本端下滑株连国内豆油商场奴婢回落。

　　南好意思大豆丰产在望：好意思国农业部3月11日发布3月份供需陈述，商场瞻望好意思国农业部将巴西大豆产量可能上调50万吨至1.695亿吨。据机构AgRural称，戒指3月6日，巴西2024/25年度大豆收成程度为61%，一周前为50%，客岁同时为55%。这是今年度公布收成数据以来，收成程度连接第二周逾越客岁同时，南好意思大豆丰产在望，从资本端给豆油商场带往来落压力。

　　马来西亚库存降幅低于预期，棕榈油下降株连豆油：3月10日马来西亚棕榈油局（MPOB）称，2月底马来西亚棕榈油库存为151.2万吨，环比镌汰4.31%，高于商场平均预期的148万吨；2月棕榈油出口量100.2万吨，环比镌汰16.27%，低于商场预期值105万吨；产量为118.8万吨，环比镌汰4.16%，但高于商场预期值116万吨。笼统来看，本次陈述数据对棕榈油商场影响偏空，棕榈油回落进而给磋议品豆油带往来落压力。

　　豆油库存镌汰  商场有底部营救

　　因大豆到港季节性缩减影响，2月至3月初，部分油厂因大豆连续导致短时停工情况，大豆举座压榨开工负荷率下降，据卓创资讯数据露出，戒指3月9日当周，中国大豆压榨企业周度开工负荷率为55.22%，较前一周回落14.88%。压榨企业开工负荷率镌汰，进而导致豆油产出受到制约，加之库存基数偏低，即便需求复原不如预期，库存也曾位居低位水平，致使转而下降。据卓创资讯数据露出，戒指3月7日，国内重心大豆压榨企业大豆库存为362万吨，较前一周回落43.3万吨；沿海地区豆油库存为83.1万吨，较前一周回落1.92万吨。

　　瞻望3月豆油商场小幅走高

　　海外商场，现时看南好意思大豆产区丰产在望，从资本端给豆油带来下滑压力。另外，对好意思国大豆加征关税奏效及马来西亚MPOB陈述数据偏空对豆油产生偏空影响。不外咫尺东南亚棕榈油产地正处于季节性减产阶段，且3月斋月本事，因节沐日多，棕榈油产量难有显耀回升，瞻望一季度马来西亚棕榈油延续供应偏紧的神气，进而赐与磋议品豆油提供上升营救。另番邦内对加拿大菜籽油加征100%关税也给磋议品豆油提供底部营救。

　　国内商场，3月有停机霸术的企业增多，开工负荷率后期镌汰，豆油产出量缩减，在一定程度将赐与豆油上升运转。但因节后商场需求复原有限，也规则了价钱上升起间。

　　综上看，现时豆油商场对买卖关税问题存在一定担忧，豆油商场举座偏空痛恨略浓，但因棕榈油供应或预期垂危及国内豆油库存偏低赐与豆油底部营救，瞻望3月份豆油商场举座或呈现窄幅走高趋势。

　　风险教导：海外买卖关连变化

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背负剪辑：李铁民 长沙市雨花区锐得信息技术工作室